近日，经济学院张群姿教授与其2024届博士毕业生魏新蓓（现首都经济贸易大学讲师）合作完成的论文《Narrative AmbiguityMatters》，在Management Science正式在线发表。

如何识别和刻画金融市场中难以量化的深层不确定性，是理解投资者行为和资产价格波动的重要问题。该研究从经济新闻叙事入手，利用文本信息捕捉市场所面临的模糊性（奈特不确定性），并进一步考察其对金融市场的影响。研究发现，新闻叙事中蕴含的不确定性信息能够有效反映投资者面对未知风险时的认知与反应，并对未来金融市场风险和资产收益具有显著预测能力，为理解不确定性如何影响金融市场提供了新的视角和经验证据。

张群姿，山东大学经济学院教授，副院长，国家自科优青项目主持人，国家级一流本科课程负责人，山东省金融高端人才，山东大学杰出中青年学者。研究成果发表于Journal of Financial Economics、Journal of Financial and Quantitative Analysis、Management Science、《金融研究》《会计研究》等国内外期刊。

原文链接：https://pubsonline.informs.org/doi/10.1287/mnsc.2025.02735

文 魏新蓓