近日，经济学院段文奇助理研究员、綦建红教授与南京财经大学谭用教授合作的论文“Do Industrial Land Discounts Raise Firms' Capital-Labor Ratios? Evidence from China”，在金融学领域国际权威期刊Journal ofCorporate Finance正式发表。该研究从土地政策的视角提供了资本成本下降如何降低劳动份额的新证据。研究发现，中国低价出让工业用地通过资本深化提升了企业资本—劳动比，且效应集中于重工业和资本密集型行业。过度的价格折扣会扭曲资源配置，提高用地市场化程度有助于缓解效率损失。

该论文基于中国特有的土地制度安排，即地方政府以显著低于住宅用地的价格向企业出让工业用地，实证分析了“工业用地价格折扣”对企业要素投入选择及要素收入份额的影响。研究结果发现，获得低价工业用地会促使企业增加资本投入并扩大生产规模，从而提升其资本—劳动比。该效应并非普遍存在，而是集中于重工业和资本密集型行业，表明政策引发了结构性的产业调整。这一调整主要通过资本深化的途径实现，而非源于要素替代。此外，企业选择效应与产业集聚效应进一步强化了上述影响。尽管此类政策有助于推动资本积累，但过度的土地价格折扣会扭曲企业间的资源配置。提高工业用地交易的市场化程度，有助于缓解此类效率损失，优化资源配置。

段文奇，山东大学经济学院助理研究员，硕士生导师，入选山东大学青年学者未来计划。研究方向为国际经济学、数字经济与供应链。研究论文发表于Journal of Environmental Economics and Management，Journal ofCorporate Finance，Southern Economic Journal，《中国工业经济》等中英文期刊。主持国家自然科学基金青年项目、山东省自然科学基金青年项目、中国博士后基金面上项目等。

綦建红，山东大学经济学院教授，博士生导师，山东省“泰山学者”特聘教授，山东大学杰出中青年学者，国家社科基金重大项目首席专家。主要研究方向为人工智能与出口升级、国际直接投资（FDI）、国际贸易理论与政策。目前已在《经济研究》《世界经济》《中国工业经济》《金融研究》《经济学季刊》，Journal Environmental Economics and Management（JEEM），Journal of Corporate Finance（JCF），Journal of EconomicsandManagement Strategy（JEMS）等CSSCI和SSCI核心期刊发表学术论文百余篇，并主持国家社科基金重大项目、国家自然科学基金、国家社科基金、教育部人文社科项目等国家级课题多项。

原文链接：https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2026.103003