近日，山东大学经济学院张群姿教授以独立作者身份撰写的研究论文“Commodity sentiment in predicting index futures returns”在国际金融学权威期刊Journal of Financial Markets（JFM）在线发表。JFM长期发表金融领域高质量理论与实证研究，主题涵盖资产定价、投资、资本与证券市场等，被学界公认为该领域的国际权威期刊。

文章研究了商品情绪对标普500指数期货回报的影响。张群姿教授基于机器学习方法，从九家国际主流报纸的近两百万篇与商品相关的新闻文本中提取信息，构建商品情绪指数。研究发现，商品情绪对标普500指数期货回报具有显著的预测能力。此外，研究还发现基于商品情绪构建的资产配置策略能带来可观的经济收益，显示出该情绪指标在投资实践中的重要价值。同时，商品情绪主要通过贴现率渠道影响指数期货回报，揭示了情绪与宏观风险溢价之间的内在联系。该研究为金融市场参与者和学术界提供了关于“商品市场情绪——股指期货回报”关系的系统性证据，拓展了投资者情绪与资产价格动态的研究视角。

张群姿，山东大学经济学院教授，博导，副院长，国家自科优青项目主持人，国家、省一流本科课程负责人，教育部全国高校“双带头人”党支部书记工作室负责人及“强国行”专项行动负责人，省金融高端人才，山东大学杰出中青年学者、齐鲁青年学者。瑞士洛桑大学和瑞士金融学院金融学博士，博士论文曾获瑞士沃州优秀论文奖。论文发表于Journal of Financial Economics, Journal of Financial and Quantitative Analysis，Management Science, Journal of Money, Credit and Banking，Journal of Financial Markets，Journal of Futures Markets等国际一流期刊。分别担任金融学季刊和Journal of Futures Markets, International Journal of Finance and Economics副主编、 Energy Nexus和The Innovation期刊编委。

研究成果原文链接：

https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1386418125000655#b26

文/张群姿、景轩