12月25日，经济学院第131期青联学术午餐会在中心校区知新楼B321举行，山东大学经济学院副教授高金窑受邀作题为“Digesting the size anomaly of China”的学术报告。讲座由经济学院副教授许琳主持，学院部分师生参会。

报告围绕“A股市场为何存在持续的小盘股超额收益”以及“如何系统解释并量化这一规模效应”两个核心问题展开。报告以是否纳入小盘股投资组合为关键，采用多因子回归与分层分组方法进行实证检验。研究发现，A股市场小盘股在2000年至今累计收益超过大盘股约250倍。进一步分析发现，在控制IPO初期效应、系统性风险、财务风险、流动性成本及反转效应等因子后，规模效应显著减弱。报告指出，通过纳入行为金融视角增强信号捕捉能力，可进一步提取与规模相关的收益，反映市场非理性因素对收益结构的潜在影响。报告对于深入理解A股市场运行机制、构建韧性投资策略具有理论与实务参考价值。

高金窑，山东大学经济学院副教授，研究领域包括资本市场、市场微观结构、资产定价、行为金融。

图/邱潇

文/王冠宇