4月14日，经济学院第五十五期宏观经济与金融论坛在中心校区知新楼B321举办。德国联邦银行研究中心高级经济学家Olga Goldfayn-Frank受邀作题为“Beyond the Short Run: Monetary Policy and Innovation Investment”的学术报告。讲座由经济学院助理研究员黄瀚国主持，学院部分师生参会。

报告基于德国央行企业专项调研数据，结合回顾性事实分析与情景式调查实验，深入分析货币政策对企业创新投资的影响。研究发现，欧洲中央银行2023年末累计加息450个基点，导致33%的受访企业平均削减67%的创新投入，且这一影响持续至2025年。货币政策对创新投资的影响具有对称性，加息会抑制创新投入，降息则能有效激励企业增加创新支出。此外，前瞻性指引沟通可产生显著的额外刺激效应，其作用主要通过化解企业对未来利率的不确定性来实现。报告进一步指出，货币政策传导通过金融渠道与需求渠道共同发挥作用，对规模较小、银行贷款占比较高、需求预期偏弱的企业影响更为显著。研究结论表明，货币政策并非仅影响短期经济波动，还会通过创新渠道作用于长期总供给，自然利率R*因此具有政策内生性特征。

Olga Goldfayn-Frank，德国联邦银行研究中心高级经济学家、欧洲经济政策研究中心（CEPR）研究员。其主要研究方向为家庭金融决策与预期、企业行为及其宏观经济效应，相关成果已发表或即将发表于Review of Economic Studies、Journal of Monetary Economics、AEA Papers and Proceedings等国际顶尖经济学期刊。

图文/马冬