4月8日，经济学院举办第5期每周读书会。经济学院许云辉博士应邀担任主讲，结合2009年 Barber et al发表的文章Systematic Noise与在座师生进行了交流。

徐云辉主要探讨了一种新兴的经济学研究领域——行为经济学中的噪声交易者。噪声交易者主要是指非理性的交易者，其投资行为不具有规律性的个体投资者，他们一般是股票交易的输家。主要通过相关分析，即两组的购买率持续性趋势来分析，影响相关性的因素有七个：委托代理因素；信息追踪；不同投资者观测信息相关性；限价指令；对税法的共同反应；风险厌恶程度；共同心理因素。通过解释说明排除了前六个因素，第七个是主要的因素，个体投资者的行为具有系统性和持续性，而影响系统性的主要是处置效应——过去的收益差，为防止将来价格上升，避免后悔，而买入过去表现差的，卖出过去表现好的股票；关注度，主要购买能吸引其注意力的股票，用小样本信息得到整个样本信息，投资者并会依据过去走势来判断未来。

01

02

文/杨媛