## 迎接金融全球化挑战

经济与金融的全球化是历史发展的必然。发展中国家必须深化改革，趋利避害，循序渐进，逐步参与经济与金融全球化。中国目前已摆脱亚洲金融危机的负面影响，面对金融全球化的挑战，中国人民银行将继续实行稳健的货币政策，推进利率市场化改革，建立现代商业银行制度，进一步完善以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，扩大金融开放，提高开放水平，为使中国经济进一步融入世界经济并在其中发挥更大作用创造条件。

1978年以来，中国实行改革开放政策并取得明显成效。在1979～1999年期间，中国年均国内生产总值增长9.6%，大大高于世界平均增长3%左右的水平。

面对亚洲金融危机的冲击，中国采取负责的态度，运用积极的财政政策和稳健的货币政策，扩大内需，鼓励出口，保持了人民币汇率的稳定。2000年第一季度，国内生产总值增长8.1%，物价止跌回升，进出口大幅增长，国际收支平衡状况良好，外汇储备继续上升。中国已经摆脱了亚洲金融危机的负面影响。

中国即将进入第十个五年发展计划，并对中国经济结构进行战略性调整。在不久的未来，中国将加入世界贸易组织。经过五年的过渡，中国要对外国的企业、外资金融机构实行国民待遇。这些都将给外国投资者提供广阔的市场和投资的机会，中国金融业对外开放也将进入新阶段。为此，今后几年，我们将做好以下工作：

第一，继续实行稳健的货币政策，保持人民币币值的稳定，并以此促进经济增长。中央银行要正确处理防范金融风险与支持经济增长之间的关系，努力提高货币政策操作水平，适当增加货币供应量。预测未来五年，我国货币供应量增长率仍会略高于国内生产总值增长率和通货膨胀率之和，贷款的增长率会有所下降，但是，通过资本市场的直接融资比例将明显上升。

第二，推进利率市场化改革。建立以中央银行利率为基础、货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系。

第三，建立现代商业银行制度。人民银行将继续执行金融稳定工作计划，监督国有独资商业银行不良贷款的剥离和处置工作，撤销少数难以救助的金融机构，维护债权人合法权益。通过多种渠道，及时补充国有独资商业银行的资本金，试将有条件的国有独资商业银行改革为国家控股的股份制商业银行。加强和改善金融监管，提高中国金融业的科技水平。支持商业银行金融创新，积极发展中间业务。同时，加强银行、证券、保险三大监管当局的协调与合作。

第四，进一步完善1994年制定的以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。目前，我国经济持续快速发展，国际收支良好，人民币汇率将继续保持稳定。1996年中国实现人民币在经常项下的可兑换。随着中国加入世界贸易组织，我们将稳步推进人民币在资本项目下可兑换的工作进程。

第五，扩大金融开放，提高开放水平。在平等竞争、互惠互利的原则下，加强各国之间、亚洲国家中央银行之间的合作，积极探讨亚洲地区货币金融稳定机制，为使中国经济进一步融入世界经济并在其中发挥更大作用创造条件。

金融是现代经济的核心，经济的全球化必然导致金融的全球化。90年代以来，跨境银行债权增长迅速，1992年约为2000亿美元，1997年增加到9000亿美元。国际融资总额1992年为2000多亿美元，1997年增加到8.8万亿美元。私人资本流动加快，1998年十大外汇交易市场日均外汇交易额已超过1.9万亿美元。近几年，网络技术和信息产业的飞速发展，加速了经济全球化特别是金融全球化的发展。

金融全球化是一把双刃剑。从长期来看，金融全球化大大提高了世界金融市场的效率，对有效地配置资源、提高各国人民的生活水平有着积极的意义。但是，金融全球化也使国际资本的流动越来越脱离实体经济运行，导致资本大规模无序流动，蕴藏着引发金融危机的风险，使一些经济体部分地丧失宏观经济决策的独立性和宏观经济的控制能力。1999年6月，八国首脑会议公报也指出，全球化已使我们的社会更加开放并更加充满活力，创造更多就业机会，人民生活水平普遍改善。但是，全球化也给世界一些家庭和社会带来经济失衡和金融不稳的更大风险。

同时，经济与金融全球化已经加大了发达国家和发展中国家之间的差距，我们呼吁发达国家通过增资和减债等方式，对严重贫困的国家给予帮助，在全球化的过程中缩小发达国家与发展中国家之间的差距，使他们获得共同发展。

在国际金融体制改革时，货币金融危机不仅会发生在发展中国家，也会发生在发达国家。在金融全球化发展中，在任何国家和地区发生的金融危机，都会影响国际和国内经济的发展。

第一，要完善国际货币体系。在今后一段时期，美元在国际货币体系中将继续占据主导地位。随着金融全球化的发展，单一储备货币体系带来的问题也会逐渐暴露出来，使国际货币体系具有内在的不稳定性，而且缺乏保持汇率稳定的机制。几种主要货币的汇率大幅度波动，给发展中国家的国际收支平衡和汇率稳定带来巨大风险。为此，主要发达国家应负起责任，协调其宏观经济政策，最大限度地减少主要货币汇率之间的波动。应加强国际货币基金组织提供国际流动性的职能。经济全球化不排斥区域经济一体化，区域经济一体化是经济全球化的基础。希望美元汇率保持稳定，欢迎欧元的启动，赞同东盟十国和中、日、韩在泰国清迈签订的关于建立货币互换的协议。

第二，要加强国际金融监管。高杠杆机构运作的资金，可能超过其资本金的20～30倍，随时都可能对中小金融市场产生致命的打击。国际社会应尽快建立必要的制度和标准，抑制短期国际资本无序流动，对对冲基金、高杠杆机构和离岸金融中心实行有效监管。同时，公共部门和私人部门都应当为发挥金融全球化的积极影响而承担相应的责任。

第三，改进国际经济协调机制。布雷顿森林体系瓦解后，七国集团首脑和财长、央行行长的定期协商，对稳定国际货币体系发挥过重要作用。但是，随着一些新兴市场国家和发展中国家经济的腾飞和崛起，世界经济和金融发展的原有格局已被打破。少数发达国家垄断国际金融规则制订的局面应当改变。国际社会应在平等、互利的基础上，共同建立新的国际经济和金融协调机制，并要倾听发展中国家的意见，确保发展中国家的利益不受损害。正是从这一立场出发，我们欢迎20国集团非正式对话机制的建立。中国将继续支持和积极参与20国集团的活动，并支持国际货币基金组织进行改革，为建立新的国际货币与金融体制作出自己的贡献。

第四，发挥国际货币基金组织的作用。吸取多次发生金融危机的教训，建议国际货币基金组织重点做好两项工作，一是对宏观经济基本面的预警，从而尽可能有效地预防金融危机的发生；二是在出现危机苗头的时候，及时根据各国实际提供流动性。

(摘自中国人民银行行长戴相龙2000年6月15日在“21世纪论坛”会上的讲话，原载2000年6月16日《金融时报》)